Forslaget til frivillig forlængelse af den græske gæld

Posted af John Yde, 04/07/2011

Her ses en grafisk illustration af det forslag den franske regering er kommet frem med til at delagtiggøre private investorer i løsningen af den græske gældskrise. Forslaget gælder de €60.5 mia. Grækenland har i gæld til private investorer med udløb i midten af 2014. Forslaget går ud på en delvis forlængelse af gælden. Ved udløb får investorerne 30% af de €60.5 mia. udbetalt som normalt. De resterende 70% betales til en ny 30 årig statsobligation med en rente på 5.5-8% i kupon med en hovedstolsgaranti. Den græske regering får 50% af beløbet, mens de sidste 20% skal ind i en ‘special purpose vehicle’ (SPV). SPV’en opgave er at investere i sikre førsteklasses statspapirer og udstede en 30 årig nulkuponobligation, der skal ligge som hovedstolsgaranti for den nye 30 årige obligation til de private investorer.
Balladen er, at kreditvurderingsbureauet Standard & Poors vil opfatte denne manøvre som en statsbankerot i deres ratingsystem. I så fald kan det tvinge (iflg lovgining) ECB til at lukke kreditfaciliteten til græske banker og de græske statsobligationer kan ikke bruge som sikkerhed.