Overblikket

Aktiemarkedet er igen i en optrend

Det amerikanske aktiemarked repræsenteret ved det brede index S&P 500 befinder sig i en optrend på lang sigt, idet kursen er brudt op igennem 12 mdrs. glidende gennemsnit. Det betyder, at man bør overveje en andel af aktier i sin portefølje. Private investorer skal altid overveje, hvordan fordelingen af aktier og obligationer skal være i porteføljen. I en konjunkturnedgang skal investeringerne i obligationer altid være i statsobligationer. Årsagen er, at realkreditobligationer er et mindre sikkert papir end statsobligationer. Vi kan da også konstatere, at statsobligationerne (Dansk Stats 7% 2024) har klaret sig ganske pænt, idet denne obligation har givet ca. 18% i afkast før skat i perioden fra bunden i aktierne i februar 2009 til i dag. De amerikanske aktier S&P 500 har i perioden givet afkast på ca. 32% før skat målt i danske kroner. Som man kan se af chartet, så er der perioder, hvor det ikke er så interessant at eje aktier, d.v.s. når aktierne er i nedtrend. Når aktier bryder ned igennem 12 mdrs. glidende gennemsnit har vi et salgssignal. Samtidig skal vor cykliske model helst bryde ned igennem ligevægtslinien, d.v.s. under 100. Det har vi ikke set denne gang. Den nederste del af chartet er en adfærdsmodel (RSI). I en optrend ligger denne i 40-80 og i en nedtrend 60-20. Den har været nede i 40 området samtidig med bruddet på 12 mdrs. glidende gennemsnit. Indtil videre kan vi konstatere, at aktiemarkedet er i en optrend. Derfor bør man strategisk eje aktier med en andel af porteføljen. Hvor stor en andel er en politisk beslutning. Omvendt bør man også overveje det taktiske, d.v.s. agere i forhold til trenden i markedet. Det er på markedet man tjener eller taber sin penge. Defensive strategier er de vigtigste.

S & P 500

Kommentarer

  1. Fritidsinvestor, 9. november, 2010, 12:59

    Vil kursen på obligationerne ikke falde, hvis aktierne stiger? Vil det sige at man også skal gå ud af X-bear?

  2. Martin, 9. november, 2010, 16:35

    Hvor lang lang tid tror du at denne aktie optur varer? Ændre dette ved, at du tror konjunkturerne vender i 2011/2012? Som jeg tidligere har hørt du har sagt.

  3. Hans H. L. Ellemose, 9. november, 2010, 16:54

    Hej Svend Jørgen! Ligesom andre i tidligere indlæg har takket dig for din oplysningsvirksomhed – vil jeg også gerne tilslutte mig. Det ser ud som om at momentum chartet lige undgår at gå med på det falske salgssignal. Vil du oplyse hvor man frit kan finde dette chart? Kunne det måske bringes her f.eks sådan hvert kvartal?

  4. Svend Jørgen Jensen, 9. november, 2010, 20:05

    Fritidsinvestor, du skal passe på xact bear. Du skal gøre op, hvor meget du vil tabe? Obligationerne behøver ikke falde, selv om aktierne er op. Martin, jeg er ikke sikker på, at konjunkturerne vil ændre sig særlig meget. Der er en risiko for en ny recession, men det kan vi ikke se i vore modeller endnu. Den kommer tidligst i 2 kvartal 2011. Hans, jeg skal nok bringe chartet en gang imellem, men ellers kan du jo minde mig om det.

  5. Birgit Vestesen, 10. november, 2010, 17:20

    Birgit vestesen, 10.nov,kl.17:05 Hej Svend Jørgen! Er det en dårlig ide at købe 4% statsobl. nu. Har solgt mine 7% statsobl. Køber evt. aktier for halvdelen af beløbet. Har du en ide til den anden halvdel ca.500.000, hvis ikke det skal være 4% statsobl.

  6. Svend Jørgen Jensen, 10. november, 2010, 17:56

    Hej Birgit, Jeg synes det er ok at købe Dansk Stat 2017 eller 2019. Men jeg synes ikke, du skal være så agressiv. Køb f.eks. 10-20% aktier i en bred investeringsforening. Du kan købe flere, når du f.eks. har tjent 7-8% på de første.

  7. Martin, 10. november, 2010, 18:47

    Så mener du at det rette tidspunket for køb af landbrugsejendom, er i 2011-12. Set ud fra en kojukturmæssig synspunkt?

  8. Svend Jørgen Jensen, 10. november, 2010, 18:50

    Martin, det er jeg ikke så sikker på. Det kan være 2013, men i den forbindelse er det vigtigt at følge konjunkturanalysen. Den afgør det.

  9. SR, 11. november, 2010, 13:38

    Tak for de gode indlæg, jeg følger dem med stor interesse. Kunne du prøve at koble dit indlæg op imod dit indlæg fra 12/10-2010, der omhandlede obligationer?

  10. Svend Jørgen Jensen, 11. november, 2010, 13:51

    SR, Aktierne klarer sig nu bedre end obligationerne, men trendvendingen vil først være endelig, hvis kurserne holder sig ved udgangen af indeværende måned.

  11. ASR, 12. november, 2010, 06:44

    Hej SV, du har tidligere henvist til Pring Turners “ARE YOU PREPARED FOR ANOTHER LOST DECADE?” artikel. Har de også ændret opfattelse af aktiemarkederne eller er det du ser i modellerne pt. en mindre optur på vejen ned?

  12. Svend Jørgen Jensen, 12. november, 2010, 15:02

    ASR, den sidste artikel handler om inflation/deflation. Her angiver gruppen også til sidst, hvordan man bør investere i en situation, hvor inflationen vil være fremtrædende. Jeg er enig i konklusionen på længere sigt, men der kan gå adskillige år, inden det udmønster sig, men læs den. Jeg forventer ikke et markant opving i aktierne, men byg en posiiton op stille og roligt. http://www.pringturner.com/newsletters/SecularOutlookIsitInflationorDeflation.pdf

  13. Henrik, 12. november, 2010, 15:06

    Hej ASR, Pring Turner har faktisk anbefalet aktiekøb siden bunden i 2009. Artiklen må derfor ikke forveksles med at de har ændret holdning. Pring Turner’s budskab med artiklen er at køb og hold strategien ikke fungerer i et sekulært bearmarked (se f.eks. på udviklingen i S&P 500 siden år 2000). Man bør derimod spekulere i de cykliske udsving i et sekulært bear markedet, hvorfor indsigt i trendanalyse er afgørende. Mvh Henrik

  14. nfø, 14. november, 2010, 13:26

    Meget interessant artikel af Pring 😉

  15. nfø, 14. november, 2010, 20:02

Skriv et svar

Din e-mailadresse vil ikke blive publiceret.