Likviditet driver forventningerne op

Posted af John Yde, 26/03/2013

Den blå graf viser den relative udvikling mellem cykliske – og defensive aktier i USA. Her ses en nærmest eksponentiel udvikling siden den amerikanske centralbank (Fed.) startede 3. runde af pengepolitiske stimuli med opkøb af $40 milliarder i realkreditbaserede obligationer pr måned i en ubegrænset periode. Cykliske aktier klarer sig bedst i perioder, hvor der er opsving i den økonomiske vækst. Derfor afspejler den blå grafer ganske stærke forventninger til et opsving i den amerikanske økonomi. Det tilsvarende kan ikke sige om Europa, der er vist med den orange graf. Her ses en nærmest flad udvikling i samme periode. Der ligger med andre ord en klar forventning om, at det er USA, der skal trække læsset. Det ligner mere et likviditetsdrevet amerikansk marked, end et marked baseret på realøkonomiske fakta.