Overblikket

Ny cyklus for leading indicators på basis af de nye tal

Conference-Board har revideret sine tal for leading indicators i USA. Der er en række makroøkonomiske tal, der er ændret, men det væsentlige er, at pengemængden M2 er erstattet af et Leading Credit Index. Vi vil gå i dybden med tallene ved en anden lejlighed, men alene vise grafen for leading indicators på 12 måneders Rate of Change. Bemærk, at en bevægelse under ligevægtslinen 100 forecaster en recession. Indtil videre ligger ROC over ligevægt med en faldende tendens. Vi kan således ikke forecaste en recession på nuværende tidspunkt.

Kommentarer

  1. skive, 1. februar, 2012, 21:51

    Når man ændrer de macroøkonomiske nøgletal, undgåes det vel ikke at sammenhængen i historikken for LEI mangler(ihvertfald delvis)!Kunne man så ikke også -med en vis pålidelighed- konstruere LEI særskilt for Europa og Asien(Kina+Indien), med “bedre egnede” macroøkonomiske nøgletal?Macrotal for Asien er måske ikke så pålidelige bagud, men Kina +Indiens store produktion,,og store forbrug(incl. råvarer), og store befolkning , holder godt gang i verden!Måske er ROC ikke faldende her!skive

  2. nfø, 2. februar, 2012, 09:15

    Det må være lidt ærgerligt for dommedagsprofeterne. De havde håbet på at revideringen af Leading indicator ville have vist at vi allerede er i recession!!! Nå, men på den anden side er det jo også lidt mærkværdig at man ændrer sammensætningen af talene i Leading indicator som ellers har fungeret i flere generationer. Det virker lidt som om at man bevidst ønsker at Indicatoren skal vise et andet resultat.
    De seneste årtier har man “pustet” mange tal op(man så kun det positive), nu virker det som om at alt skal “trædes” ned( nu skal vi kun se det negative).
    Hvis vi skal se på det positive på den korte bane.
    http://www.businessinsider.com/actually-there-was-some-awesome-jobs-news-today-2012-2?nr_email_referer=1&utm_source=Triggermail&utm_medium=email&utm_term=Money%20Game%20Chart%20Of%20The%20Day&utm_campaign=Moneygame_COTD_020112

    Retail index:
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=XRT&p=D&b=5&g=0&id=p90148956628&a=252394011
    Real estate US vs. 30 other countries:
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=VNQ&p=D&b=5&g=0&id=p54849480415&a=251824803
    Consumer sensitivity:
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=XLY&p=D&b=5&g=0&id=p61975638309&a=252394036
    Copper vs. Railroad index:
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$DJUSRR&p=W&b=5&g=0&id=p28915206860&a=243867105
    Railroad vs. Transportation, railroad kæmper med modstanden fra juli 2011, hvis den bryddes opad ser det ganske fornuftig ud:
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$DJUSRR&p=D&b=5&g=0&id=p48340548768&a=228774040
    Transportation vs. DOW:
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$INDU&p=D&b=5&g=0&id=p98163732626&a=217098492
    Vi er ved et afgørende punkt i forholdet Dollar vs. CRB-råvare inexet:
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$INDU:$GOLD&p=M&b=5&g=0&id=p61549729515&a=249164988
    ..
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$GOLD&p=M&yr=20&mn=6&dy=0&id=p11320537942&a=223035432

    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$XOI&p=W&yr=19&mn=0&dy=0&id=p10303261602&a=223227424
    Håber I kan se chartsene med mine streger uden at have Stockcharts abonnement.

  3. Svend Jørgen, 3. februar, 2012, 16:26

    Skive og NFØ, det er berettiget, at man ændrer tallene, fordi der er stor usikkerhed, når man periodisk kan se, at M2 og Rentespreadet er de eneste tal, der påvirker LEI positive. Når så et andet institut har en indikation på en recession, så skaber det lidt forvirring. I vores system er der ikke tegn på en forestående amerikansk recession. Men en ting er sikkert: Den kommer, men vi ved ikke hvornår og skal som sådan heller ikke agere på det. Men der er mange problemer i verden, hvor der stort set findes LEI for mange lande inklusive Kina og Europa.

  4. nfø, 6. februar, 2012, 08:58

    Ingen tvivl om vi får mange recessioner også de næste 100 år, men inden vi får den næste mon ikke vi skal have en råvare boble først 😉 herunder en grøn energi-boble.
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$SPX&p=M&yr=20&mn=0&dy=0&id=p74745352070&a=221087787

    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$SPX&p=M&b=5&g=0&id=p48394829574&a=221135104

    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$SPX&p=M&b=5&g=0&id=p80935641110&a=212096943

    Real Estate iShares, måneds chart.
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=IYR&p=M&b=5&g=0&id=p49123606030&a=256470122

  5. Henrik, 6. februar, 2012, 12:31

    For at kunne komme ud over ”ja-rampen” tror jeg, at det kunne være en rigtig god øvelse, at Demetra gennemførte en række indlæg, der kun fokuserer på de positive tendenser i markedet. Jeg ved godt, det vil være grænseoverskridende 🙂 Det vil skabe bedre end balance, og derudover er der jo netop genereret nogle langsigtede optrends i flere af de afgørende nøgletal, der indgår i business cycles. Jeg kan ikke lade være med at spørge mig selv, hvorfor disse ikke vinder mere spalteplads? Don’t forget you get what you see

    • Svend Jørgen, 6. februar, 2012, 14:16

      Henrik, jeg synes nu, det er vanskeligt at se positivt på den økonomiske udvikling. Der er meget roderi i de økonomiske data. I aktiemarkedet ser vi en test af den lange trend. Det så vi også i 2008. Da var vi da også i tvivl om, hvad der skulle ske, men holdt fast i vore forventninger. Denne gang har datagrundlaet været en smule forvirrende, fordi pengemængden og rentespreadet trak det hele i leading Indicators. Vi får se, hvodan det udvikler sig.

  6. Henrik, 6. februar, 2012, 16:59

    Jeg synes nærmere, at der vanskeligt at analysere sig til et entydigt scenarie. Der findes ret markante divergente signaler i markedet, der peger i hver sin retning. De positive signaler kan jeg forsat ikke se, at I belyser i jeres artikler. Det undrer mig meget, at I ikke gør det, og at du ikke kan se dem?! Min pointe er ikke knyttet til at have ret, men nærmere pointere at enhver konjunkturcykel har sine karakteristika. Netop i disse perioder er den tekniske indgangsvinkel stærk, da mange af dem er entydige (f.eks. MACD-modellerne. Apropos byggetilladelsernes betydning fra 02-05). Nogle af de observationer, som jeg tænker på er f.eks.:

    Aktiemarkederne udfordrer tidligere niveauer og en del befinder sig over 12 mdr. glidende gennemsnit. Dette snit er jo et afgørende signal i jeres analyser. Det må være positivt.

    US Starts og Building Permits har givet langsigtede signaler der sandsynliggøre en videre opgang. Her, kan det godt være at man er skeptisk i forhold til det videre forløb, men trenden har ”ret” indtil den igen er vendt. Det må være positivt.

    Virksomhederne har siden krisens start været i gang med at bearbejde overkapaciteten og generelt set har virksomhederne en god indtjening i dag og pengekassen bugner. Det må være positivt.

    4. Amerikanerne har efterhånden en sund balance mellem gæld og indkomst. Faktisk på niveauer fra midt 90erne og start 80erne. Det må være positivt.

    5.Den langsigtede vending US Unemployment er gået i nedtrend. Sidste gang vi fik et tilsvarende signal var i 2004/1993/1983

    Ja, jeg vil slet ikke afvise, at der kan være tale om test a la 2008. Dog så befinder indekset sig i en lang stærkere positionen i forhold til det glidende gennemsnit, og de kortsigtede bevægelser i ROC 6 måneder for leading indikator sig forsat opad 🙂

  7. Svend Jørgen, 7. februar, 2012, 14:48

    Hej Henrik,

    6 måneders ROC på leading indicators i Conference-Board ligger under 0 linien. Det går den også i Tyskland. 12 måneders i Tyskland ligger på 0 linien. Virksomhedernes indtjening ligger ekstremt over ligevægt. Man vil altid kunne finde positive elementer. Det er ikke vanskeligt. Men man er jo nødt at vægte de positive mod de negative, og så konkludere. Jeg vægter de negative økonomiske elementer stærkest som de ser ud lige nu. Hvis vi får et brud på 12 måneders glidende gennemsnit, så er ok at købe aktier, men max 10-20%.

  8. nfø, 8. februar, 2012, 09:27

    Efter at vi i nogle måneder i slutningen af 2011 havde deflationær periode ser det ud til at vi nu er på vej ind i inflationære forhold igen.
    http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=GLD:TLT&p=W&yr=3&mn=3&dy=0&id=p79251595113&a=248095008

  9. Hans, 10. august, 2012, 20:49

    Hej Svend Jørgen, Jeg er ny privat skribent herinde, men har læst med et års tid da det jo desværre er småt med de seriøse og neutrale analyser i de øvrige medier. Så tak for jeres analyser! Det er gået virkelig godt med danske statsobligationer siden vi satte vores opsparing på 225.000 kr i 4% 2019 til kurs 106. Nu har vi skrabet 30000 mere sammen som skal placeres, og det har sat nogle tanker igang: Er det på tide at hente kursgevinsten? Der er godt nok ingen tvivl om at endnu en recession kommer, men som du skriver: Hvornår. Det tyder på at der opnås enighed i EU om en bazooka, og endnu engang vil vi dermed se midlertidig optimisme på aktiemarkedet, og salg af sikre papirer. Og i mellemtiden opdager de udenlandske investorer måske den danske økonomis sande tilstand…..?

    Kan du iøvrigt henvise til andre seriøse finanshuse, medier eller økonomer (helst på dansk) hvor vi kan hente viden om hvad der EGENTLIG foregår?

    Mvh
    Hans

  10. Gabriel, 15. marts, 2013, 19:09

    Yes, I play the guitar http://www.pifbex.com zithromax cheap Amount) on your claim. The Medicare

  11. Vqncirda, 8. april, 2013, 18:11

    Where do you live? dirtyboyvideo
    this was… dumb… good music, but dumb

  12. Dghonson, 10. april, 2013, 05:10

    What do you want to do when you’ve finished? underage lolita erotic photography Wonderful, amaizing!!!! That is a real fuck both of them! Lern ‘profesional directors’ and too much expencive ‘pornostars’ how to make horney vids or full movi!!!!!

Skriv et svar

Din e-mailadresse vil ikke blive publiceret.