Troen på olie prisstigninger ikke for alvor knækket

Posted af John Yde, 27/11/2014

Grafen herover illustrerer markedets stædige tro på, at olieprisen snart vil stige. De sorte/blå/røde linier viser prisen for en amerikansk WTI crude oil future. Der er tale om kontrakter fra 1. position frem til 7. position. Alle er stort set nu på samme niveau. Normalt er det sådan, at de længst løbende kontrakter (altså i det aktuelle 7. position = den røde linie) er øverst (dyrest), når olien er i optrend og nederst (billigst), når olien er i nedtrend. Lige nu indikerer markedet altså mulighed for i hvert fald en snarlig stabilisering og muligvis også en modreaktion opad. Men læg også mærke til den grønne skygge, der viser nettostilling i de spekulative (ikke kommercielle) positioner i futuresmarkedet. Denne kurve viser, at der fortsat er en overvægt af spekulative købspositoner på 255.000, hvilket i historisk sammenhæng er meget højt. Markedet har altså en fortsat udpræget tro på, at olieprisen snart vil stige (ellers ville disse positioner jo være lukket). Kigger vi længere tilbage, så skal vi faktisk helt tilbage til finanskrisen i 2008/2009, før der var en overvægt af salgspositioner. Men det var jo også den gang, olieprisen bundede ud!