Er aktiemarkedet billigt på P/E

Posted af John Yde, 10/01/2012

Analytikerer fastsætter typisk P/E (pris/indtjening) i forhold til den forventede fremtidige indtjening (E). På den baggrund er der nogle, der vurderer, at aktiemarkedet er billigt. Ses på den faktiske indtjening er historien en anden. Grafen ovenfor viser S&P500 indexet (rød). De resterende grafer er udregnet ved at gange den faktiske registrerede indtjening (E) for S&P500 selskaberne med en P/E værdi på henholdvis 7,8,9 og 10. På den måde udregnes et fiktivt S&P500 index ud fra en konstant P/E værdi på 7, 8,9 eller 10, som betragtes som billige P/E værdier. I denne sammenligning ligger det faktiske S&P500 index (rød) pænt over det, der kan betragtes som et billigt aktiemarked. Det bliver endnu mere tydeligt, hvis aktiemarkedet bliver sat i forhold til et 10 årigt gennemsnit af indtjeningen, hvilket bliver anvendt af den kendte økonomiprofessor Robert Schiller. Så ser det ud som i grafen nedenfor.