Finansnyt
Posted af John Yde, 05/05/2015
ECB har opkøbt for €47,4 milliarder i obligationer i marts og €47,7 milliarder i april. Opkøbene er fordelt på de respektive EU lande som vist i grafikken ovenfor for marts (blå) og april (rød). Den gennemsnitlige løbetid på obligationerne er på 8,56 på opkøbene i marts, mens den gennemsnitlige løbetid er faldet til 8,25 i april. De gennemsnitlige løbetider er vist i grafen nedenfor. Spørgsmålet er, om den kortere løbetid i april er udtryk for, at ECB har svært ved at få fat i de ønskede obligationer med lang varighed? Hvis ECB allerede møder udfordringer med udbuddet af obligationer nu, bliver det svært at gennemføre den planlagte QE med opkøb af €60 milliarder frem til september 2016.
Posted af John Yde, 29/04/2015
Så er den her! Rapporten fra Erhvervs- og Vækstministeriets hurtigtarbejdende udvalg om negative renter.
Som fast læser ved du, at vi er tilhængere af variabel finansieringsrente (se f eks her). Vi mener ikke der er basis for rentestigninger foreløbig – faktisk kan situationen med negativ rente godt vare ved i lang tid.
Derfor har vi også anbefalet lån med variabel rente hvor renten f eks er knyttet til CITA. Desværre har realkreditten meldt ud at de ikke vil give låntagere adgang til negativ rente selvom CITA har været negativ i flere måneder. Det kunne vi ikke helt forstå og heldigvis havde erhvervs- og vækstminister Henrik Sass Larsen samme holdning. Han nedsatte et udvalg, der nu er kommet med en rapport.
Konklusionen er: LÅNTAGERE HAR RET TIL NEGATIV RENTE.
Desværre slår de også fast at denne ret ikke nødvendigvis gælder eksisterende lån – det må realkreditten selv afgøre. Men for nye lån skal låntager have adgang til negativ rente via en af tre modeller:
- Den negative rente konverteres til afdrag på gælden
- Den negativ rente modregnes i bidraget
- Kuponrenten kan ikke blive under 0%, men låntager får den negative rente via en kursgevinst
Erhvervs- og vækstminister Henrik Sass Larsen siger selv om de forskellige modeller:
I forhold til de opstillede modeller, så synes jeg, at det er mest naturligt, at låntager løbende modtager den negative rente enten som nedskrevet restgæld eller direkte som en betaling. Det er det mest logiske og gennemsigtige for forbrugerne, også ift. skattebetaling. Jeg har dog forståelse for, at der kan være behov for at anvende en model med et gulv for kuponrenten i en overgangsperiode, indtil investorerne er klar til at håndtere negative kuponrenter.
De skattemæssige konsekvenser er ikke nærmere afklarede, men SKAT har udsendt dette “styresignal”:
Med henblik på at afklare behandlingen af negative renter, udsendte SKAT den 27. februar 2015 et såkaldt “styresignal”, der nærmere fortolker de gældende regler. SKAT fastslår i styresignalet, at negative renter skal sidestilles med positive renter i skattemæssig henseende. Renteudgifterne er således fradragsberettigede for långiver (indskyder i en bank eller obligationsinvestor), og renteindtægterne er skattepligtige for låntager.
Du kan finde styresignalet her. Konsekvensen er at du kan risikere at skulle betale skat af din negative rente uden at have likviditeten, da du har fået rentebesparelsen via ekstra afdrag eller nedskrivning af hovedstolen.
Vi byder rapporten velkommen, selvom vi naturligvis helst så at den også ville gælde eksisterende lån. Så må vi bare håbe at realkreditten har moral nok til også at lade eksisterende lån være omfattet af muligheden for negativ rente.
Du kan finde hele rapporten her.
Så er den her! Rapporten fra Erhvervs- og Vækstministeriets hurtigtarbejdende... Læs merePosted af John Yde, 23/04/2015
Grafikken herover viser, hvor de globale finansielle risici har ændret sig fra den tidligere Global Financial Stability Report fra okt. 2014 til den nye april rapport på væsentlige områder. Hele den store IMF rapport kan downloades ved at klikke på billedet herunder:
Posted af John Yde, 23/04/2015
Bloomberg skriver i en artikel om, at der hele tiden dukker nye oplysninger frem omkring de reelle omkostninger ved det kolossale kinesiske byggeriet gennem de senere år. I artiklen er der bl.a. et eksempel fra 2010, hvor en gruppe på 4 selskaber, Kaisa Group Holdings Ltd., Fantasia Holdings Group Co., Renhe Commercial Holdings Co., Glorious Property Holdings Ltd., samlet fik lån på 5,6 mia. $. Et af selskaberne, Kaisa Group Holdings Ltd. gik mandag rabundus med en gæld på 10,5 mia. $. I 2010 solgte Kaisa dollar obligationer for 600 mio. $ med en rente på 13,5%. Det var mere en dobbelt så meget som de 6,3%, som den gennemsnitlige rente var på daværende tidspunkt. Men det er klart, at en kæmpe låneportefølje med en for høj rente og stigende dollarkurs er en meget dårlig cocktail for et byggefirma i en periode med svigtende efterspørgsel. Flere oplysninger i dette link:
Bloomberg skriver i en artikel om, at der hele tiden... Læs merePosted af John Yde, 22/04/2015
Klik på billedet herover for at downloade den store publikation: World Development Indicators 2015. Denne publikation suppleres af online værktøjer, som findes til både iOS og Android herunder:
Klik på billedet herover for at downloade den store publikation:... Læs merePosted af John Yde, 22/04/2015
Danmarks Nationalbank har offentliggjort en dansk oversættelse af ECBs årsberetning for 2014. Den kan downloades ved at klikke på billedet herunder:
Posted af John Yde, 22/04/2015
Klik på billedet herover for at downloade referatet af seneste pengepolitiske møde i Bank of England 8.-9. april.
Klik på billedet herover for at downloade referatet af seneste... Læs merePosted af John Yde, 22/04/2015
Den australske inflation faldt til 1,3% i 1. kvartal (den hvide kurve), idet prisstigningerne også i 1. kvartal var på 0,2% (de gule søjler). Det er med til at sikre, at den australske rente kan blive firet yderligere. Den blev senest af Reserve Bank of Australia nedsat til 2,25% (den røde linie).
Den australske inflation faldt til 1,3% i 1. kvartal (den... Læs merePosted af John Yde, 21/04/2015
Grafen herover viser, at rentespændet mellem Sydeuropa og Nordeuropa igen bliver udvidet. Vi viser den relative forskel i udviklingen i den 10 årige rente i Tyskland (hvid kurve) i forhold til Italien (gul linie), Spanien (orange linie) og Portugal (blå linie) med udgangspunkt i primo marts lig med 100. Den tyske rente er altså faldet fra 100 til index 21 i perioden, mens de andre er steget til omkring indexet 108. Er det et tidligt varsel om ny uro i eurozonen?
Grafen herover viser, at rentespændet mellem Sydeuropa og Nordeuropa igen... Læs merePosted af John Yde, 21/04/2015
Bloomberg skriver, at den græske regering har beordret lokalregeringerne til at flytte deres kassebeholdninger til den græske centralbank. Det sker i et forsøg på at vinde tid. Der har været spekulationer i, om Grækenland var i stand til at betale enhver sit – altså betale lønninger og pensioner ved månedens udgang. Grafen herover viser, at den græske rente igen er i stigning. Den 10 årige rente er steget til over 13% (den gule linie), mens den 3 årige rente synes på vej mod 30% (den hvide kurve). Yderligere oplysninger i dette link:
Bloomberg skriver, at den græske regering har beordret lokalregeringerne til... Læs mere