Finansnyt
Posted af John Yde, 16/12/2015
USA kortet herover stammer fra eia (US Energy Information Administration) og viser elektricitets værker i USA med angivelse af størrelsen på disse i MW (størrelsen på cirklen) og med angivelse af produktionsformen (farvekode).
USA kortet herover stammer fra eia (US Energy Information Administration)... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
En af de store konjunkturmestre er Geoffrey H. Moore. For dem som måtte interessere sig for Business Cyclen er bogen: “Business Cycles, Inflation and Forecasting et must. Som titlen anfører, så behandles også inflationen. Vi kan læse adskillige steder, at stigende beskæftigelse normalt fører til stigende inflation og vice versa. Det har Geoffrey H. Moore også beskæftiget sig med i bogen og også vist sammenhængene grafisk. Men han har også vist en anden meget interessant tidsserie: Employment ratio. Denne tidsserie dækker over den totale befolkning over 16 år i nævneren. Dette tal dækker over det totale potentielle arbejdsudbud. Tallet ignorer at dele af befolkningen ikke er i stand til at arbejde af mange grunde. Employment ratio dækker over den civile andel af beskæftigelsen i forhold til hele befolkningen. Som man kan se af kurven (sort) har vi siden 70erne set en voksende andel af befolkningen, der arbejder. I de faser hvor vi ser et fald er det et udtryk for en konjunkturnedgang. I de faser hvor vi ser en stigning er der tale om en konjunkturopgang. Vi kan se, at siden 2000 er det overordnede billede en faldende trend. I billedet kan vi også se Demetra Business Cycle Model. Der er en tendens til, at denne model får vendingssignalerne før vendingen i employment ratio. Som man kan se, har vi set et cyklisk opsving siden 2009, hvor vi var under ligevægt. Nu er vi over ligevægt. Vi ser også, at en vending synes af være i gang. Det antyder, at vi står over for en konjunkturnedgang og dermed faldende inflation. I historisk sammenhæng giver bolig- og kreditbobler altid deflation. Det er sandsynligvis den 4. vi har set siden 1800. Den i 1814 er vi ikke sikre på, fordi vi ikke har data, men vi ved, at det er en spekulationsboble. Beskæftigelsesandelen er p.t. så lille i forhold til befolkningen, at efterspørgslen efter varer og tjenester ikke er stor nok til at sætte gang i inflationen. Dertil kommer, at de markant faldende råvarepriser presser engrospriserne. Det er svært at opretholde inflation, når engrospriserne falder, så voldsomt som det gør. Situationen antyder, at en amerikansk rentestigning er en forkert beslutning, fordi en vending i arbejdsmarkedet er i gang. Det viser alle vore arbejdsmarkedsmodeller. Det er ingen trøst, at den samme fejl begik den amerikanske centralbank i 1931.
Posted af John Yde, 16/12/2015
Bloomberg Briefs viser denne grafik, der illustrerer en forbruger undersøgelse, som Bank of England har fået lavet. Man har spurgt husholdningerne, hvad man ville gøre i tilfælde af en rentestigning på 2%, og mere end halvdelen svarer, at man vil nedskære forbruget.
Bloomberg Briefs viser denne grafik, der illustrerer en forbruger undersøgelse,... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
Atlanta afdelingen af den amerikanske centralbank har justeret sin GDPNow indikator til at vise lidt kraftigere vækst på 1,9% p.a. i 4. kvartal (den grønne linie). Dermed er udregningen lidt mere i harmoni med markedskonsensus, som er i gang med at blive justeret nedad. Denne konsensus er dog fortsat oppe på 2,2% (den blå linie).
Atlanta afdelingen af den amerikanske centralbank har justeret sin GDPNow... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
Den endelige opgørelse af forbrugerpriserne i eurozonen viste et fald på 0,1% i november (de gule søjler), men det betød alligevel, at den årlige inflationsrate steg til +0,2% (den hvide kurve). Dermed blev tallene justeret lidt i forhold til de foreløbige tal, der viste et fald på 0,2% i nov. og en uændret inflation på 0,1% p.a.
Den endelige opgørelse af forbrugerpriserne i eurozonen viste et fald... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
Er det aktiemarkedet, som vi skal holde øje med for at se ændringer i arbejdsmarkedet? Eller er det ændringerne i arbejdsmarkedet, der kan advare om, at aktiemarkedet har toppet ud?
Det normale ville jo være, at det er aktiemarkedet, som er den tidlige indikator, og som derfor ville varsle signalerne først. Men spørgsmålet er måske i virkeligheden, om den aktuelle trend i aktierne er “naturlig” eller om den er et biprodukt af den ekstraordinære pengepolitik?
I hvert fald kan vi konstatere en mere tydelig korrelation mellem aktiemarkedet (den gule linie) og udviklingen i den ugentlige amerikanske opgørelse af nye på understøttelse (den hvide kurve). Denne kurve er vendt på hovedet for at sammenligne de to udviklinger. Det betyder, at en stigning i den hvide kurve – altså arbejdsløsheden – betyder et fald og en bedring i beskæftigelsen.
Men der er en tilbøjelighed til drejning i denne kurve, hvis stigningstakt aftager, som den stiplede røde linie viser. Om det så også ender med en drejning nedad, det er naturligvis for tidligt at konkludere. Det vil dog sandsynligvis være et negativt signal for aktierne – hvis de ikke allerede til den tid er vendt rundt og har brudt den gule stiplede linie.
Er det aktiemarkedet, som vi skal holde øje med for... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
Grafikken herover illustrerer, at prisfaldet i naturgas kontrakten (den hvide kurve) er endnu større end olieprisfaldet (den gule linie).
Der er tale om, at de to futureskontrakter er sat op mod hinanden med udgangspunkt i 1/7-2008 = 100 (altså lige før finanskrisen for alvor satte ind). I forhold til denne værdi er naturgas kontrakten kun halvdelen af råolien med index 13 mod 26. Råolien er faldet til ca. en fjerdedel, mens naturgas er faldet til en ottendedel.
Grafikken herover illustrerer, at prisfaldet i naturgas kontrakten (den hvide... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
SAS aktien steg til en ny højere top til morgen efter et overraskende godt resultat for selskabet. Men aktien er faldet tilbage, og aktien handles lige nu til samme pris, som markedet startede på.
Det er vigtigt, hvad der sker i løbet af dagen. Hvis aktien slutter dagen på samme pris som starten (18.30) eller lavere, så bliver der tale om et potentielt topmønster (“key-reversal” i aktien (den orange firkant), og det kan således markere i hvert fald en foreløbig top.
Hvis en større, nedadrettet korrektion tager over, så indikerer vores analyse støtte til aktien mellem 15.43 og 14.42 med risiko for test af også det næste og kritiske støttepunkt i 13.50.
SAS aktien steg til en ny højere top til morgen... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
Reuters skriver, at den saudi arabiske udenrigsminister, Adel Al-Jubeir, ikke vil afvise, at Saudi Arabien og allierede kan sende en speciel styrke til Syrien for at bekæmpe terrororganisationen ISIS.
Det skal ses i lyset af, at Saudi Arabien netop har offentliggjort en alliance på 34 muslimske lande, der inkluderer Egypten, Forenede Arabiske Emirater, Tyrkiet og Pakistan, som skal bekæmpe den internationale terrorisme.
Saudi Arabien er opsat på at fjerne Syriens nuværende leder, Bashar al-Assad, og risikoen ved yderligere intervention fra Saudi Arabien og koalitionen er, at de risikerer at blive konfronteret af Iran og Rusland.
Flere oplysninger i dette link:
Reuters skriver, at den saudi arabiske udenrigsminister, Adel Al-Jubeir, ikke vil... Læs merePosted af John Yde, 16/12/2015
Efter en kortvarig og mindre stigning i Baltic Freight Index faldt indexet i går til et nyt historisk lavpunkt, som grafen herover viser. Dette index er en sammensætning af de fire delindex af skibstyperne: Capesize, Panamax, Handysize og Supramax.
Indexet startede i januar 1985 på kurs 1000. Det aktuelle index på 484 er altså under halvdelen af den oprindelige værdi. Før finanskrisen var dette index tæt på 12.000 men faldt i løbet af et halvår i 2008 til 663. Siden har indexet produceret en sekvens af lavere og lavere toppe og bunde.
Efter en kortvarig og mindre stigning i Baltic Freight Index... Læs mere