Finansnyt
Posted af John Yde, 31/08/2010
Prisen på den europæiske hvede (basis Matif) stiger, mens den i USA (basis Chicago) er i nogenlunde ro. I billedet herover har vi i begge tilfælde taget 2. position kontrakten i Matif (blå kurve) og Chicago (rød kurve). Chicago hveden er omregnet, så kontraktstørrelsen passer til Matif, og derefter er prisen regulreret for bevægelserne i EUR/USD. Dermed skal de to kurver tilnærmelsesvis være sammenfaldende. Hvis man trækker de to kurver fra hinanden, så får man nederste sorte kurve. Som det ses, er der en tilbøjelighed til, at markedet bremses op, når forskellen er omkring 20 kurspoint. Men det er ikke nogen ubrydelig regel, hvilket situationen i 2007 viser (vi skal naturligvis huske på, at der er tale om 2. positionskontrakter, hvorfor der kan være tale om, at kontraktskifter ikke sker sammenfaldende. Det kan være med til at forklare nogle markante bevægelser i f.eks. 2008).
Posted af John Yde, 30/08/2010
Volatilitetsindexet (VIX) for S&P500 er udtryk for afdækningsbehovet på aktiemarkedet og dermed investorernes frygt. Derfor bliver VIX benævnt som Investors Fear Gauge. VIX er faldet tilbage siden seneste højdepunkt i maj måned, hvor frygten ligger på et moderat niveau. Det giver et korrektivt forløb som vist i det orange område, der til forveksling ligner det mønster, der gik forud for den eksplosive stigning i efteråret 2008 (se blå pil). En stærk bevægelse over det orange område vil være signal om, at en større bevægelse er på vej opad i VIX. Det vil være i fuld overensstemmelse med billedet i S&P500, der balancerer på kanten (ved støtte i 1040) til afslutning af et topmønster. Her vil et brud under 1040 traditionelt give en kraftig acceleration ned mod 900.
Posted af John Yde, 30/08/2010
Nogle gange hjælper det at vende tingene på hovedet. Hvis vi gør eksperimentet ved USD/CAD – altså laver det til CAD/USD – så får vi billedet herover, hvilket måske endnu tyderligere får et topmønster – bundmønster i USD/CAD – til at træde frem. Der er oven i købet tale om et “skulder-hoved-skulder” mønster med to x to “skuldre”. Brud på den stiplede gule “halslinie” signalerer fuldendelse af mønstret.
Posted af John Yde, 30/08/2010
Antallet af spekulative købspositioner er endnu større, når vi i stedet for Chicago kontrakten kigger på Kansas City børsens hvede kontrakt. Her er vi nu oppe på over 67.000 netto spekulative købspositioner, hvilket altså stort set matcher stigningen i 2006 på denne børs. Det taler som min. for, at vi skal igennem en større korrektiv proces nedad.
Posted af John Yde, 30/08/2010
Daniel Gross argumenter for, at der ikke er tale om en boble i obligationsmarkedet, og han gør det efter vores mening godt. Hvis der var tale om en boble, så skulle markedet gå efter profit. En boble skabes, når folk køber noget, som de forventer (eller bliver lovet) stiger markant i pris, hvilket får flere til at købe, og hvis det til sidst skaber eufori. Men det er jo netop ikke det, der er tilfældet i obligationsmarkedet. Obligationsudstederne (staten) lover faktisk meget lidt. Man køber obligationerne af frygt, og det skaber ikke bobler. Læs artiklen her:
http://www.slate.com/id/2265343/
Posted af John Yde, 30/08/2010
Her er et billede af den 10 årige amerikanske rente siden 1790 konstrueret af Doug Kass fra Real Money. Et tydeligere billede kan ses på dette link:
http://www.ritholtz.com/blog/wp-content/uploads/2010/08/1790-Present.gif
Posted af John Yde, 30/08/2010
De spekulative køberinteresser stiger fortsat i hvedemarkedet på Chicago Børsen. Fredagens opgørelse viser nu et netto spekulativt køb på 36743 kontrakter (rød/grøn kurve), hvilket er højere end niveauet ved toppene i 2007 og 2008 og på linie med toppene i perioden mellem 2002 og 2004. Det taler for, at den nedadrettede korrrektion i Chicago hveden (blå kurve) endnu ikke er afsluttet.
Posted af John Yde, 27/08/2010
Figuren herover viser den efterhånden meget forskelligartede udvikling, vi ser mellem den amerikanske (Chicago) og den europæiske (Matif) hvedefuture. Den røde kurve viser udviklingen i Matif nov. 2010 kontrakten, mens den blå kurve viser Chicago hveden (dec. 2010) futuren, som er omregnet til euro og om til samme kontraktstørrelse som møllehveden. De to kurver burde altså være omtrent sammenfaldende, hvilket jo også har været tilfældet indtil midten af august. Men forskellen er nu vokset til et niveau, som ikke er holdbar. Hvis den europæiske hvede skulle følge den amerikanske, så burde Matif hveden altså hedde kurs 200 lige nu.
Posted af John Yde, 27/08/2010
Den seneste mindre stigning i møllehveden (basis Matif nov. 10 kontakten) virker svag – i hvert fald i teknisk henseende. Det udmønter sig i en smal svagt opadrettet figur mellem den punkterede røde og grøne linie i figuren herover. Læg også mærke til, at momentum målingen nederst i figuren bliver bremset ved 60 niv. (de tre pile), hvilket netop er en indikation af, at der kun er tale om en korrektiv bevægelse. Oplægget er altså, at kursen skal bryde igennem i nedadgående retning – et signal som yderligere forstærkes af et kig på den amerikanske hvede-futures (basis Chicago dec. 10 kontakten – se chartet herunder), der viser et såkaldt teknisk “flag” opad, hvilket indikerer, at der kun er tale om en pause, før nedturen fortsætter. Der er modstand ved de to gule vandrette stiplede linier mellem 700 og 703. Brud på 690 er første signal om, at korrektionen er afsluttet, og at næste nedtrendfase er startet. 
Posted af John Yde, 27/08/2010
Billederne herover viser øverst procenten af bears (altså negativ indstillede investorer) i USA. Denne kurve viser en mindre stigning til 31,2% p.t. Markedet er altså ikke voldsomt negativt indstillet til markedet. Læg mærke til, at denne kurve var over 50%, da finanskrisen var på sit højeste. Den nederste kurve viser procenten af bulls (de positivt indstillede investorer), og den falder. Markedet er ikke så overbevist om, at vi får en ny optrend. Den er p.t. på 33,3%. Denne kurve ventes at nå eller endog nå under bunden fra ultimo 2008 på 20%, hvis nedtrenden slår igennem.