Finansnyt
Posted af John Yde, 18/01/2016
Det brede amerikanske aktieindeks S & P 500 er i en klar nedtrend med et afslutningsprismønster af skulder-hoved-skulder typen. Vi har tidligere beskrevet den tekniske udvikling i Apple efter samme principper. Vi viser denne gang også en variant i adfærdsmodellen RSI. Det er en variant som ikke mange tekniske analytikere er klar over.
Det første tegn på, at en vendingsfase er på vej er som oftest en divergens. Vi beskriver den som værende negativ. I en bundfase kalder vi det en positiv divergens, men den korrekte måde at beskrive den på er konvergens. Som det fremgår af chartet over S & P 500, ser vi stigende aktiekurser ved den blå pil. Ser vi nede i adfærdsmodellen RSI (9 uger) ser vi faldende værdier i denne model. Det er en negativ divergens. Ser man lidt nøjere efter, består venstre skulder af en 1. divergens. Det fører til en korrektion. Bevægelsen fra støttelinien i H og den tilhørende stigning udgør en masse divergenssignaler. Den blå linie fortsætter sit fald i RSI. Det betyder, at vi har markante divergenssignaler eller man kan udtrykke det på den måde, at markedet mangler opadgående momentum. Forstil dig, at du kaster en kuglepen op i luften. Momentum er stærkest, når kuglepennen slipper hånden. På vejen op begynder kuglepennen af miste momentum og til sidst får vi en vendingsfase. Det får vi, når kursen bryder ned igennem 50 ugers glidende gennemsnit. Som man kan se af chartet er der også en grøn pil. I selve indekset er denne tegnet gennem de 2 bundpunkter i korrektionerne. Disse ligger højere, men nede i RSI modellen ligger de lavere. Det betyder, at der også her er divergens mellem indekset og RSI. Denne divergens kaldes en bear set-up. D.v.s. den næste opadgående bevægelse kan blive den sidste, inden markedet vil fuldende sit afslutningsprismønster. I adfærdsmodellen får vi en test af 60. Den går lige over. I den bevægelse går kursen også lige over 50 ugers glidende gennemsnit. Men vi ser ingen opadgående momentum, fordi vi har fået en advarsel om, at den næste opadgående bevægelse er den sidste, inden markedet fuldender sit SHS prismønster. Det sker ved en lukkepris under 1935. Da det er et ugechart, skal det ske en fredag. Prisobjektivet på faldet bliver minimum fra toppen af hovedet til halslinien – ligeså meget vil markedet som minimum falde fra den på den højre skulder, d.v.s. en forventet bevægelse mod et niveau omkring 1750. Vi er i øjeblikket i et bearmarked. Den tekniske definition på et bearmarked er lavere toppe og lavere bunde. Det har vi fået. Toppen ved den højre skulder ligger lavere end toppen af hovedet (H). Vi har også en lavere bund. Den skal ligge under korrektionen ved dannelsen af den højre skulder. Det gør den.
I forbindelse med SHS prismønstre er det vigtigt at vide, at et opadgående brud på halslinien som oftest vil føre til en markant stigning over den gamle top ved H. Derfor skal markedsdeltagere, der fortsat tror på en opadgående tendens håbe på et brud på 1935 trendlinien.
Posted af John Yde, 09/12/2015
En lang række makroøkonomiske nøgletal bevæger sig i cykliske bevægelser. I princippet måler man afvigelserne fra en trend. D.v.s. man finder trenden i de makroøkonomiske tal og subtraherer trenden fra selve de tallene i tidsserien. Problemer i dette ligger i at finde trenden helt op til dato. Det er kun muligt ved en matematisk estimation eller en manuel vurdering af trenden. Begge dele vil altid være forkerte. I stedet har vi fundet en model, som vi kalder: Demetra Business Cycle Model. Vi har testet modellen på bl.a. BNP i USA helt tilbage til 1875 og sammenlignet med afvigelser fra trenden. Der er stærk sammenfald. Da modellen altid har givet korrekte signaler, så har den en høj sandsynlighed. I figuren har vi vist modellen. Alle fase 3 har recession. Vi er i dag d.v.s. 3. kvartal 2015 lige over ligevægt. En svækkelse under ligevægt antyder, at en recession er i gang eller på vej. Dermed har vi også en en god indikator for renteudviklingen og måske også aktiemarkedet.
En lang række makroøkonomiske nøgletal bevæger sig i cykliske bevægelser.... Læs merePosted af John Yde, 02/12/2015
Demetra Growth Cycle Model: Den amerikanske lønudvikling er meget cyklisk. Udviklingen er i en klar optrend, d.v.s der er en positiv udvikling i tilvæksten til lønnen. Vi kan dog konstatere, at vi er over ligevægt. Vi er også rimelig langt fra ligevægt. Tilvæksten til den cykliske udvikling er fortsat intakt. Der er grund til disciplinært at holde øje med udviklingen, fordi lønudviklingen har som alle andre elementer en tendens til at bevæge sig mod ligevægt når vi er over ligevægt.
Demetra Growth Cycle Model: Den amerikanske lønudvikling er meget cyklisk.... Læs merePosted af John Yde, 17/11/2015
Angrebet på World Trade Center har startet en krig imod terrorisme, der også har ramt Europa. Grafikken fra Economist.com viser de terrorangreb, der har dræbt 2 eller flere i Europa siden 2001. Hver firkant udgør et dødsfald. Den overvejende del af dødsfaldene er terrorangreb relateret til yderliggående islamister (grønne firkanter).
Angrebet på World Trade Center har startet en krig imod... Læs merePosted af John Yde, 16/11/2015
USA er et foregangs land på mange områder. Lad os ikke håbe, det også gælder medicinforbrug. Ifølge estimater er der 59% af voksne amerikanerne, der bruger mindst et medicinpræparat, mens 15% bruger mindst 5 præparater. Grafikken ovenfor viser, at USA ligger i spidsen, når det gælder medicinforbrug, hvilket er 25% højere end Japan på andenpladsen. En stor del af USA’s medicinforbrug relaterer sig til de følgesygdomme, der relaterer sig til fedme, hvor 2/3 af den voksne befolkning er enten overvægtige eller fede.
USA er et foregangs land på mange områder. Lad os... Læs merePosted af John Yde, 23/10/2015
Conference-board.org, Oecd og Businesscycle.com udarbejder alle 3 leading indicators for en række lande. Vi følger disciplinært alle 3, men arbejder dybere med Conference-boards data. Normalt er der ikke de store markant afvigelser i signalerne. Vi har i alle 3 tilfælde anvendt Demetra Business Cycle Model. Når indikatorerne bevæger sig fra over ligevægt ned over ligevægts linien, d.v.s. fra fase 2 til fase 3 er det i historisk sammenhæng et sikkert forecast på en recession. I chartet er der 5 sikre forecast på en recession. Vi ser nu, at 2 indikatorer d.v.s. BusinessCycle og OECD`s indikerer, at en amerikansk recession er på vej. Det er dog kun OECD, der har et perfekt signal, medens Business Cycle.org ligger lige på ligevægtslinien. Det er dog slående, at Conference-Boards leading indicators kun lige er vendt rundt. Den er dog meget tæt på at etablere fase 2. De sidste 3 måneder har CB`s leading indicators vist 0,0, 0,0 og -0,2. I figuren har vi også vist det amerikanske aktiemarked S & P 500. Beregningerne er identisk på alle 4 indikatorer. Vi ser, at aktiemarkedet er vendt rundt. Spørgsmålet er, om aktiemarkedet er kommet for langt væk fra den fundamentale økonomi. Vi tror det, men timingen i en sådan situation er ekstrem vanskelig, Vi ved, at et nyt fald i oktober og november måned i Conference-board regi vil udløse et 100% sikkert signal om en recession. I hvert fald har fald i leading indicators 3 måneder i træk altid etableret recessions signal. Det er baseret på næste 100 års data. Vi så en næsten identisk situation i 2007. Vi kunne ikke forstå, at aktiemarkedet bare steg og steg. Det er også lidt vanskeligt at forstå denne gang.
Conference-board.org, Oecd og Businesscycle.com udarbejder alle 3 leading... Læs merePosted af John Yde, 01/10/2015
Business Cyclen består af tre elementer. Det sidste element i de tre cycler er de såkaldte lagging indicators. Normalt afsluttes et økonomisk opsving med rentestigninger på grund af stigende inflation. Bemærk korrelationen mellem forbrugerpriserne (CPI uden energi og fødevarer, blå stiplet kurve)) cyklisk og lagging indicators cyklisk. Både inflation og lagging indicators har 4 faser. De falder stort set sammen. Vi ser i øjeblikket en markant afvigelse mellem lagging indicators (i fase 1) og forbrugerpriserne (i fase 3). Det er i historisk sammenhæng meget usædvanlig. Forklaringen på dette fænomen skyldes den høje gældsætning hos staterne. Det forhindrer væksten i at stige. Næste problem er, at der er rigelig med kapacitet. Dermed mangler den normale dynamik til at skabe vækst. Da vores cykliske model på forbrugerpriserne er i fase 3, er vi i den værste fase i inflationsudviklingen, hvor den falder mest. Hver eneste gang denne er gået i fase 3 har vi fået markant inflationsfald. Et fortsat fald i råvaremarkederne vil føre til deflation. En amerikansk rentestigning kan være den faktor, der udløser deflationen. Det vil være en fejl. Den samme fejl begik centralbankerne i 1930, hvor de satte renterne op. For låntager betyder det, at man stadig skal ligge i variable lån. Vi anbefaler de såkaldte Flex kort lån eller F-kort. En amerikansk rentestigning vil være en fejl på linie med rentestigningen i 1930. Det vil føre os lige ned i et deflationscenarie.
Business Cyclen består af tre elementer. Det sidste element i... Læs mere
Posted af John Yde, 21/08/2015
En kort over energiproduktionen i USA, hvor cirklernes størrelse angiver, hvor mange megawatt de enkelte energiproduktioner bidrager med. 511 kulkraftværker står for 34% af USA’s energiforbrug, 1740 naturgas kraftværker står for omkring 30%, mens 99 atomkraftværker står for 20%.
En kort over energiproduktionen i USA, hvor cirklernes størrelse... Læs merePosted af John Yde, 20/08/2015
Antallet af amerikanske virksomheder er steget med 2% fra 2007 til 2012 til 26.7 millioner. I samme periode er antallet af virksomheder ejet af kvinder steget med 27%. Der står kvindelige ejere bag 36% (9.9 millioner) af de amerikanske virksomheder i 2012, som vist med de orange søjler i venstre del af grafikken. Generelt set er virksomhederne med en kvindelig ejer mindre virksomheder, der samlet står for 7.8% af beskæftigelsen i USA og 5.5% af lønningerne, som vist i højre del af grafikken.
Antallet af amerikanske virksomheder er steget med 2% fra 2007... Læs merePosted af John Yde, 19/08/2015
Investorernes vurdering af de største risici mod den globale vækst har skiftet ganske markant de seneste måneder. I juni var geopolitisk kriser den største risiko, mens Grækenland krisen gjorde et sammenbrud i Eurozonen til den største risiko i juli. Det er endnu en gang skiftet i august, hvor en recession i Kina anses for den altovervejende risiko med over 50% og på andenpladsen er en gældskrise i emerging markets.
Investorernes vurdering af de største risici mod den globale vækst... Læs mere