Finansnyt
Posted af John Yde, 04/01/2013
Vi ser i øjeblikket den amerikanske import og eksport være under svækkelse. Vi har i chartet over den amerikanske import vist en 6 og 12 måneders procentvis udvikling. Udviklingen er den samme for eksporten. Vi kan se, at begge indikatorer er under ligevægtslinien. Ved tidligere lejligheder har dette ført til recession. Er en sådan udvikling på vej?
Vi ser i øjeblikket den amerikanske import og eksport være... Læs merePosted af John Yde, 27/11/2012
Konjunkturudviklingen i Tyskland antyder, at landet er på vej ind i en recession. De korte growth cykler har givet signalet. Vi ser de kvartalsvise data fra leading indicators være på vej ind i fase 2. Det betyder, at næste fase er fase 3, d.v.s. forventninger til en tysk recession. Der kan sagtens gå 6-12 måneder, inden den finder sted. Bemærk i chartet den særlige regelmæssighed, der er i de tyske konjunkturcykler. Bemærk også, at systemet er det samme: Leading indicators leder coincident indikatorerne (BNP indikatorerne)
Konjunkturudviklingen i Tyskland antyder, at landet er på vej ind... Læs mere
Posted af John Yde, 06/11/2012
Vi ser i øjeblikket, at tilvæksten til de amerikanske virksomheders indtjening er under svækkelse. Det kan være en advarsel om en forestående recession. Der er derfor god grund til at holde et skarpt øje med aktiemarkederne i de kommende måneder. Vi har samtidig konstateret, at både den amerikanske import og eksport ligeledes er under cyklisk svækkelse. De 2 nøgletal er er vigtige for verdenshandelen. Det kan signalere, at en større vækstnedgang er på vej. Vi ser indtjeningen være i fase 2. Fase 3 vil åbne for en recessionsfase.
Vi ser i øjeblikket, at tilvæksten til de amerikanske virksomheders... Læs merePosted af John Yde, 25/10/2012
Der er 2 parametre i business cyclen som er vigtige: Leading indicators og Lagging indicators. Disse 2 parametre er indbyrdes afhængige af hinanden. Lagging indicators styrer renten. Når disse renteparametre (Lag) er kommet tilstrækkelig langt i konjunkturforløbet stiger renterne. Det får de ledende økonomiske indikatorer til at falde. Det betyder, at den økonomiske udvikling vil blive svækket. Det fører som oftest til recession. Især når konjunkturudviklingen falder sammen med 9 års cyklen, som er vist i den nederste del af chartet. Der er en tendens til, at forholdet mellem LEA og Lag falder sammen med udviklingen i industriråvarerne. Det gælder både for op og nedture i industriråvarerne. Vi ser i øjeblikket, at forholdet mellem LEA og Lag er under svækkelse. Cyklen er på vej under ligevægt. Det betyder, at vi kan forvente, at industriråvarerne står over for en svækkelse. Det indebærer en risiko for deflation på lidt længere sigt. Man skal derfor være meget på vagt over for udviklingen.
Der er 2 parametre i business cyclen som er... Læs merePosted af John Yde, 26/09/2012
Der er mange udtalelser om, hvorfor guldprisen stiger. Udgangspunktet er, at guldet stiger på markedets forventninger til inflationsudviklingen. Læg mærke til, at det er forventningerne, vi taler om. Det betyder, at nationalbankernes intervention i obligationsmarkederne øger pengemængden og dermed stiger guldprisen. Vi har vist udviklingen i guldprisen og den amerikanske pengemængde M2. Indtil videre ser vi en sidelæns bevægelse. Hvis råvarerne fortsætter med at falde, så kan det føre til et deflationsscenarie. Dette vil føre til faldende pengemængde og faldende guldpriser.
Posted af John Yde, 17/09/2012
De tyske ledende økonomiske indikatorer har bevæget sig fra over ligevægt til under ligvægt. Det er et signal om, at Tyskland står over for en recession. Det var det i 2000 og i 2007. I det øjeblik coincident indikatorerne bevæger sig under ligevægt, finder recessionen sted. Disse indikatorer er under svækkelse. Vi kan få recessionen i sidste kvartal 2012 eller i 1. kvartal 2013.
De tyske ledende økonomiske indikatorer har bevæget sig fra over... Læs mere
Posted af John Yde, 16/08/2012
Hvad er en recession?
Geoffrey H. Moore har følgende definition:
”En recession er en periode med fald i det totale output , indkomster, beskæftigelse, import og eksport. Denne periode varer fra 6 måneder til 1 år og påvirker mange sektorer i økonomien”.
Det ansete institut National Bureau of Economic Research har følgende definition på en recession: ”En recession er et større fald i den generelle økonomiske aktivitet varende mere end blot nogle få måneder. Den økonomiske nedgang er synlig i industriproduktionen, beskæftigelsen, realindkomsterne og i en gros og detail handelen”
Disse 2 definitioner er stort set identiske.
2 kvartaler i træk med negativ vækst
I de senere år er der kommet en ny definition på recession. Hvis et land har negativ vækst 2 kvartaler i træk, så er det pågældende land i recession. Fordelen ved en sådan definition er, at man kan undersøge, hvordan udsagnet har klaret sig i historisk sammenhæng. Der er mange problemer med en sådan forenkling, fordi den ikke definerer, hvornår man sandsynligvis er ude af den. Hvis man f.eks. får et positivt kvartal, er man så ude af recessionen? Hvis man efterfølgende får et nyt negativt kvartal, er man så i recession igen eller skal man igen se 2 kvartaler med negativ vækst. Vi har undersøgt de amerikanske data tilbage til 1875. Hvis man anvender denne definition, så forecaster man 20 recessioner ud af 29 recessioner. Skønt 2 kvartaler med negativ vækst er en klar definition, så mistede denne definition recessionen i 2001.
Vi har hele tiden anset denne definition som værende uanvendelig, fordi man jo risikerer at miste adskillige recessioner, hvilket vil være alvorligt for f.eks. en aktieinvestor.
Hvad er en depression?
Geoffrey H. Moore forklarer også begrebet depression: ”En depression er en ”Big Mac” recession. Heldigvis er de (i modsætning til Big Macs) meget sjældne.
Hvad er en recession? Geoffrey H. Moore har følgende definition:... Læs merePosted af John Yde, 30/07/2012
Problemet med konjunkturcykler er at beregne dem. Jeg har i vedlagte chart vist, hvordan man i “gamle” dage beregnede konjunkturcykler. Man beregnede et centreret glidende gennemsnit. Normalt når vi viser et glidende gennemsnit, så falder det sammen med den sidste opdatering. Hvis vi f.eks. har 3 kurser: 10, 20 og 30. Vi beregner gennemsnit, som er 20. Skal det placeret under 30? Det går vi normalt, når vi anvender det i et chart, men det er faktisk ikke korrekt. Gennemsnittet skal ligge under 20. Problemet er, at vi så mangler et signal med en eventuelt skæring. Et 50 dages glidende gennemsnit er således placeret forkert. Det skal forskydes, men det gør vi normalt ikke. Det skal man gøre, når man på basis af marcroøkonomiske tal vil beregne en cyklus, fordi en cyklus er afstanden mellem det centrerede glidende gennemsnit og selve kursen. I vedlagte eksempel har vi beregnet et 9 års centreret glidende gennemsnit på det amerikanske BNP. Disse 2 tal har vi trukket fra hinanden. Dette fremgår af cyklen, der passer perfekt. Selv om vi har ført BNP a`jour til 2011, så mangler vi den sidste del af kurven. nemlig fra 2007 til i dag.
Problemet med konjunkturcykler er at beregne dem. Jeg har i... Læs merePosted af John Yde, 28/06/2012
De ledende økonomiske indikatorer for Tyskland har en klar antydning af, at Tyskland er på vej ind i en recession. Vi kan se, at de ledende økonomiske indikatorer er under ligevægt. Det er i historisk sammenhæng et forecast på en kommende recession. Den vil sandsynligvis finde sted i løbet af 1 år. Måske allerede i indeværende år. Når disse indicatorer er under ligevægt, så går der nogen tid før BNP indikatorerne (coincident) bevæger sig under ligevægt. Dermed får vi recessionen, d.v.s. negativ vækst.
De ledende økonomiske indikatorer for Tyskland har en klar antydning... Læs merePosted af John Yde, 18/06/2012
Vi har i nogen tid ledt efter den såkaldte Kitchin cyklus, der varer 40 måneder. Nu har vi fundet den adskillige steder. Den findes også i Novo aktien. Anvender vi isoleret denne cyklus, så kan man se, at Novo står overfor et større fald. Det fremgår af den nederste del af chartet. Der er desuden markant aftagende styrke i optrenden. Da vi fortsat er over ligevægt, så er der et større nedadgående potentiale.