Finansnyt
Posted af John Yde, 14/12/2015
Vi har i nogen tid fulgt Apple aktien. Vi vil opsummere på aktien i forhold til teknisk analyse. Kursen ligger under 50 ugers glidende gennemsnit (røde kurve). Vi har set en 2. divergens, som udtrykker, at Apple aktiens opadgående momentum er ved at forlade aktien. Vor adfærdsmodel (RSI) befinder sig i en nedtrend (60-20). Markedet har en støttelinie i 105,00 området. Apple aktien kan være i gang med at danne et afslutnings prismønster, der kaldes et SHS prismønster. Det er uafsluttet, men hele optakten er en tekstbook i teknisk analyse. En fredags lukkepris under 105,00 vil fuldende prismønstret med et minimumspotential ned mod kurs 85,00 området. Bemærk, at markedet har testet undersiden af 50 ugers glidende gennemsnit. Det er ligeledes en tekstbook situation.
Vi har i nogen tid fulgt Apple aktien. Vi vil... Læs merePosted af John Yde, 09/12/2015
En lang række makroøkonomiske nøgletal bevæger sig i cykliske bevægelser. I princippet måler man afvigelserne fra en trend. D.v.s. man finder trenden i de makroøkonomiske tal og subtraherer trenden fra selve de tallene i tidsserien. Problemer i dette ligger i at finde trenden helt op til dato. Det er kun muligt ved en matematisk estimation eller en manuel vurdering af trenden. Begge dele vil altid være forkerte. I stedet har vi fundet en model, som vi kalder: Demetra Business Cycle Model. Vi har testet modellen på bl.a. BNP i USA helt tilbage til 1875 og sammenlignet med afvigelser fra trenden. Der er stærk sammenfald. Da modellen altid har givet korrekte signaler, så har den en høj sandsynlighed. I figuren har vi vist modellen. Alle fase 3 har recession. Vi er i dag d.v.s. 3. kvartal 2015 lige over ligevægt. En svækkelse under ligevægt antyder, at en recession er i gang eller på vej. Dermed har vi også en en god indikator for renteudviklingen og måske også aktiemarkedet.
En lang række makroøkonomiske nøgletal bevæger sig i cykliske bevægelser.... Læs merePosted af John Yde, 02/12/2015
Demetra Growth Cycle Model: Den amerikanske lønudvikling er meget cyklisk. Udviklingen er i en klar optrend, d.v.s der er en positiv udvikling i tilvæksten til lønnen. Vi kan dog konstatere, at vi er over ligevægt. Vi er også rimelig langt fra ligevægt. Tilvæksten til den cykliske udvikling er fortsat intakt. Der er grund til disciplinært at holde øje med udviklingen, fordi lønudviklingen har som alle andre elementer en tendens til at bevæge sig mod ligevægt når vi er over ligevægt.
Demetra Growth Cycle Model: Den amerikanske lønudvikling er meget cyklisk.... Læs merePosted af John Yde, 26/11/2015
De flest økonomer antyder, at amerikansk økonomi fortsat vil udvise ganske pæn vækst. Det kan bestemt ikke afvises, men vi har nu arbejdet med Business Cycle modeller i en årrække. De ledende økonomiske indikatorer udviser nogen svaghedstegn. I figuren har vi vist den cykliske udvikling i Leading, Coincident og Lagging indicators i USA. Leading indicators har bevæget sig ned i fase 3 sammen med coincident indikatorerne. Det betyder, at USA med meget høj sandsynlighed er på vej ind i en “slow down” økonomi. Situationen minder i øjeblikket om situationen i 2011/12. Der er dog grund til at bemærke, at BNP indikatorerne (coincident) denne gang også er under ligevægt. Det så vi ikke i 2011/12. Industriproduktionen er for oktober år/år basis kun på 0,53% i stigning. I november 2014 var den samme stigningstakt på over 5%. Vi ser også et markant fald i både eksporten og importen. Eksporten uden militær og skibe er faldet med 10% på år/år basis. Det kan forklares med en højere dollar, men også importen er faldet dog kun med ca. 3,5%. Den burde være steget med en lavere dollar. Hvis nøgletallene i de kommende 6-9 måneder viser yderligere svaghedstegn kan det udvikle sig til en recession. Det forventer ingen, men det gjorde de heller ikke i 2000 og i 2007.
De flest økonomer antyder, at amerikansk økonomi fortsat vil... Læs merePosted af John Yde, 13/11/2015
Vi vil følge udviklingen i Apple, fordi det jo er en meget værdifuld aktie. En kort rekapitulation af systemet: Vi har altid anvendt 50 ugers glidende gennemsnit på aktiemarkedet. Dette kombinerer vi med 9 ugers RSI. Vi har altid anvendt Welles Wilders håndskrevne model. Når man gør det, er der er et system i kombination med denne RSI adfærdsmodel. I en optrend ligger adfærdsmodellen 40-80 og i en nedtrend 60-20. (se eventuelt det forrige indlæg om Det danske aktiemarked). Principielt vil denne kombination også virke på dagsbasis, hvis man anvender 50 dages glidende gennemsnit og 9 dages RSI. Man skal blot huske på, at et ugechart er vigtigere end et dagschart. Mange teknisk analytikere glemmer at se på et ugechart eller et månedschart. Når kursen i den nuværende situation bryder 50 ugers glidende gennemsnit ovenfra, skal adfærdsmodellen bryde ned igennem 40. Det har fundet sted. Før dette brud ser vi ofte divergenssignaler. Det betyder, at toppene ligger højere i kursudviklingen, men ligger lavere i adfærdsmodellen. Som man kan se, har Apple aktien en såkaldt 2. divergens. Det betyder, at styrken i den opadgående trend er taget af. Det er en advarsel om en mulig trendændring. Efterfølgende har vi bruddet på 50 ugers glidende gennemsnit. Fra kurs 105 har vi set, at markedet har foretaget en opadgående korrektion. Denne korrektion har “testet” 50 ugers glidende gennemsnit. Nede i adfærdsmodellen kan vi se, at vi har en afvisning ved 60. Det er det optimale tidspunkt at gå short i markedet med Apple aktien, hvis man ville det. Årsagen er, at det er det yderste korrektionsniveau. Det er der risikoen er mindst, hvis man shorter, fordi et opadgående brud på 60 og et opadgående brud på 50 ugers glidende gennemsnit repræsenterer et stop. Som man kan se, har vi indtegnet et muligt SHS prismønster. Det vil kun blive fuldendt, hvis kursen på ugebasis (fredags lukkepris) bryder kurs 105,00. Det vil betyde et forecast ned mod kurs 85, som er et minimumsmål.
Hvad er de fundamentale betingelser for, at en sådan udvikling kan finde sted?: 1) At Apple ikke er i stand til at sælge den sidste nye telefon i et omfang som tidligere. 2) At den økonomiske udvikling svækkes og fører til et “slow down” forecast, som kan føre til et recessions forecast. I øjeblikket forventer vi en “slow down”.
Vi vil følge dette chart i de kommende uger.
Vi vil følge udviklingen i Apple, fordi det jo er... Læs merePosted af John Yde, 10/11/2015
Det totale danske aktiemarked har i mange år været et aktiemarked, der ud fra en langsigtet betragtning altid har været perfekt teknisk analytisk. I figuren har vi anvendt 50 ugers glidende gennemsnit. Skæringer med kursgrafen indikerer henholdsvis købs- og salgssignaler. Den nederste del af chartet er en Welles Wilder RSI model baseret på 9 uger, men baseret på Welles Wilders håndskrevne model, d.v.s. ikke den matematiske formel som de fleste systemer anvender. RSI modellen skal kombineres med det glidende gennemsnit. RSI modellen befinder sig i en optrend mellem 40 og 80. I en nedtrend mellem 60 og 20. Et opadgående brud på 50 ugers glidende gennemsnit betyder, at RSI modellen skal bevæge sig op over 60, så den forlader 60-20 området. I en nedtrend skal RSI modellen bryde ned igennem 40, så har den forladt 40-80 området. Hvordan ser markedet ud p.t. Vi har en optrend, fordi kursen ligger over 50 ugers glidende gennemsnit. Vi ser imidlertid aftagende styrke i optrenden. Pilen i kursgrafen ligger højere, men ligger lavere i RSI modellen. Det næste vi kan se er, at adfærdsmodellen er blevet afvist ved 60. Det kan betyde, at RSI advarer os om, at den nu vil ligge 60-20, d.v.s. i en nedtrend. Afgørende er det, at kursen bryder ned igennem 50 ugers glidende gennemsnit. Bemærk, at det er det totale danske aktieindex. Kursen lukkede i går i 1165. 50 ugers glidende gennemsnit ligger i 1100. D.v.s. en fredags lukkepris under 1100,00 vil signalere en trendvending.
Det totale danske aktiemarked har i mange år været et... Læs merePosted af John Yde, 23/10/2015
Conference-board.org, Oecd og Businesscycle.com udarbejder alle 3 leading indicators for en række lande. Vi følger disciplinært alle 3, men arbejder dybere med Conference-boards data. Normalt er der ikke de store markant afvigelser i signalerne. Vi har i alle 3 tilfælde anvendt Demetra Business Cycle Model. Når indikatorerne bevæger sig fra over ligevægt ned over ligevægts linien, d.v.s. fra fase 2 til fase 3 er det i historisk sammenhæng et sikkert forecast på en recession. I chartet er der 5 sikre forecast på en recession. Vi ser nu, at 2 indikatorer d.v.s. BusinessCycle og OECD`s indikerer, at en amerikansk recession er på vej. Det er dog kun OECD, der har et perfekt signal, medens Business Cycle.org ligger lige på ligevægtslinien. Det er dog slående, at Conference-Boards leading indicators kun lige er vendt rundt. Den er dog meget tæt på at etablere fase 2. De sidste 3 måneder har CB`s leading indicators vist 0,0, 0,0 og -0,2. I figuren har vi også vist det amerikanske aktiemarked S & P 500. Beregningerne er identisk på alle 4 indikatorer. Vi ser, at aktiemarkedet er vendt rundt. Spørgsmålet er, om aktiemarkedet er kommet for langt væk fra den fundamentale økonomi. Vi tror det, men timingen i en sådan situation er ekstrem vanskelig, Vi ved, at et nyt fald i oktober og november måned i Conference-board regi vil udløse et 100% sikkert signal om en recession. I hvert fald har fald i leading indicators 3 måneder i træk altid etableret recessions signal. Det er baseret på næste 100 års data. Vi så en næsten identisk situation i 2007. Vi kunne ikke forstå, at aktiemarkedet bare steg og steg. Det er også lidt vanskeligt at forstå denne gang.
Conference-board.org, Oecd og Businesscycle.com udarbejder alle 3 leading... Læs merePosted af John Yde, 12/10/2015
Apple aktien har i lang tid været omgivet af perfekte signaler fra Teknisk Analyse. Det er altid en god ide at kombinere udviklingen med Fundamental Analyse og Business Cycle analyser, fordi de 3 elementer helst skal følges ad. Det vil vi ikke gøre her. I Teknisk Analyse skal man altid sørge for ikke at komplicere analysen med for mange informationer. Alle teknisk analytikere anvender forskellige modeller. Det er der ikke noget forkert i. Der indgår her 3 parametre: 1) 50 ugers glidende gennemsnit. 2) 9 ugers RSI baseret på Welles Wilders model. 3) Prismønstre
Chartet kan gøres større ved at klikke på det.
Når kursen kommer ovenfra og skærer ned igennem 50 ugers glidende gennemsnit er det et salgssignal. Når kursen kommer nedefra og skærer op igennem 50 ugers glidende gennemsnit er det et købssignal. Dette skal bekræftes i adfærdsmodellen RSI. I en optrend vil denne model ligge mellem 40 og 80. I en nedtrend vil modellen ligge mellem 60 og 20. Når man anvender RSI optræder der divergenssignaler. Forklaringen er følgende: Når kursudviklingen i Apple etablerer nye toppe, så skal dette bekræftes i adfærdsmodellen, d.v.s. her skal der også etableres nye toppe. Dette skete f.eks. ikke i 2012. Toppene ligger lavere i RSI. Det er negativ divergens. I den nuværende kursudvikling ser vi også højere toppe i Apple aktien, men dette bekræftes ikke i adfærdsmodellen Der er en korrektion ved S. Den næste korrektion ved 1 og den sidste korrektion ved 2. Nede i adfærdsmodellen ligger disse toppe lavere. Det beskrives som en 2. divergens. Det er en advarsel om en mulig forestående trendvending. Vi får et brud på 50 ugers glidende gennemsnit, som er et salgssignal og trendvending. Markedet bevæger sig på ugebasis ned i 105,70. Dette niveau har Apple aktien tidligere været nede i. Vi kan derfor tegne en støttelinie, som i dette tilfælde også beskrive en halslinie i et prismønster, der kaldes et head- and shoulder prismønster. Vi har et S (ved 0) – et “hoved”, som går fra test af støttelinien til det næste test af støttelinien. Vi ser nu, at markedet synes at være i gang med at danne den venstre skulder (s?). Den er ikke fuldendt. Hvis markedet bryder ned igennem 105,70 baseret på en lukkepris fredag har vi et fuldendt SHS prismønster, der har et potentiale ned mod et niveau omkring kurs 85,00 som minimum. Vi så i 2012 et lignende prismønster udvikle sig. Det blev fuldendt – også med prisobjektivet. Den opmærksomme læser af chartet kan se, at der et lidt mindre prismønster ved 1 (venstre skulder) Ved H et lidt mindre hoved og højre skulder er en lille spids. Halslinien er tegnet ind. Dette mønster er opfyldt flere gange. Læg mærke til, at denne korrektion (højre skulder i det lille SHS) fører til test af 60 i adfærdsmodellen og en afvisning. Ved bruddet på 50 ugers glidende gennemsnit falder RSI ned igennem 40. Dermed ved vi, at markedet har forladt 40-80. Der er en nedtrend i Apple. For at det store SHS prismønster skal blive opfyldt, skal den fundamentale analyse antyde, at Apple f.eks. ikke sælger så godt af den nye I-phone eller anden info, der antyder en svækkelse i indtjeningen.
Apple aktien har i lang tid været omgivet af perfekte... Læs merePosted af John Yde, 08/10/2015
Det amerikanske arbejdsmarked har 3 makroøkonomiske tidsserier, der kommer fra henholdsvis leading, coincident og lagging indicators. D.v.s. business cyclen. Arbejdstiden pr. uge er en leading indicator. Beskæftigelsen er en coincident indicator og endelig er den tid, man er arbejdsløs en lagging indicator. Principperne er følgende: Når den tid, du arbejder stiger, d.v.s. går fra fase 3 til fase 4, ser vi tidsforskudt beskæftigelsen begynde at stige. Efterfølgende ser vi den tid, man er arbejdsløs begynde at falde. I øjeblikket ser vi, at den tid du arbejder pr. uge er faldet cyklisk og er i fase 3. Det næste vi vil se er, at beskæftigelsen bevæger sig ind i fase 2 og efter der næste i fase 3. Efterfølgende vil vi se den tid, man er arbejdsløs begynde at stige. I øjeblikket ser vi et fald i den tid man arbejder pr. uge. Vi er i fase 3. Det er den værst tænkelige fase. Vi forventer, at se et fortsat svækkelse i beskæftigelsen og dernæst en stigning i den tid, man er arbejdsløs.
Det amerikanske arbejdsmarked har 3 makroøkonomiske tidsserier, der kommer fra... Læs merePosted af John Yde, 01/10/2015
Business Cyclen består af tre elementer. Det sidste element i de tre cycler er de såkaldte lagging indicators. Normalt afsluttes et økonomisk opsving med rentestigninger på grund af stigende inflation. Bemærk korrelationen mellem forbrugerpriserne (CPI uden energi og fødevarer, blå stiplet kurve)) cyklisk og lagging indicators cyklisk. Både inflation og lagging indicators har 4 faser. De falder stort set sammen. Vi ser i øjeblikket en markant afvigelse mellem lagging indicators (i fase 1) og forbrugerpriserne (i fase 3). Det er i historisk sammenhæng meget usædvanlig. Forklaringen på dette fænomen skyldes den høje gældsætning hos staterne. Det forhindrer væksten i at stige. Næste problem er, at der er rigelig med kapacitet. Dermed mangler den normale dynamik til at skabe vækst. Da vores cykliske model på forbrugerpriserne er i fase 3, er vi i den værste fase i inflationsudviklingen, hvor den falder mest. Hver eneste gang denne er gået i fase 3 har vi fået markant inflationsfald. Et fortsat fald i råvaremarkederne vil føre til deflation. En amerikansk rentestigning kan være den faktor, der udløser deflationen. Det vil være en fejl. Den samme fejl begik centralbankerne i 1930, hvor de satte renterne op. For låntager betyder det, at man stadig skal ligge i variable lån. Vi anbefaler de såkaldte Flex kort lån eller F-kort. En amerikansk rentestigning vil være en fejl på linie med rentestigningen i 1930. Det vil føre os lige ned i et deflationscenarie.
Business Cyclen består af tre elementer. Det sidste element i... Læs mere