Finansnyt
Posted af John Yde, 24/11/2014
Trenden er fortsat ikke bekræftet i adfærdsindikatoren, så vi fastholder ikke at have aktier i porteføljen.
http://youtu.be/c-phnB30LsA
Trenden er fortsat ikke bekræftet i adfærdsindikatoren, så vi fastholder... Læs merePosted af John Yde, 18/11/2014
Som en af få investeringsforeninger i Danmark, har Investin Demetra mulighed for at være helt inde eller helt ude af aktier. Det har fået nogen til at stille spørgsmål til omsætningen i afdelingen idet de forventede den ville være stor.
Mange har negative forventninger til omkostningerne i investeringsforeningerne, da mange investeringsforeninger og deres distributører “hænger sammen”. Det kan naturligvis også påvirke ens rådgivning, hvis man har bedre indtjening på et produkt end på et andet – det er ganske menneskeligt. Derfor har vi sikret en struktur omkring Investin Demetra, hvor vi ikke har interesser, der ikke er forenelige med vore investorers. Vi tjener for eksempel ikke på omsætningen i foreningen!
I strategien for Investin Demetra lægger vi stor vægt på at sikre at være ude af markedet, ved signal om større nedture. Det er vigtigt for os at kunne beskytte kapitalen på den måde. Mange andre kapitalforvalter arbejder efter en – ifølge dem selv – langsigtet strategi om køb og behold. Det er korrekt at en køb og behold strategi fungerer over tid, problemet er bare psykologien, der ligger bag. for vil en investor virkelig også være langsigtet, hvis man har et tab på 30.40 eller endog 50%? Historien viser at det er vanskeligt og ifølge en amerikansk undersøgelse solgte mange (især mandlige) pensionsinvestorer ud af deres aktier i marts 2009 efter en lang periode med fald. Havde de holdt ved ville de være tilbage ved udgangspunktet. Men det gjorde de ikke. Vanguard skrev blandt andet:
“Fear caused some investors to sell stocks and lock in their losses near the bottom of the bear market. Unfortunately, many of those investors didn’t benefit from the market gains that followed”
Strategien skulle gerne undgå at vi kommer i en sådan situation, og backtesten indikerer også at det er tilfældet.
Men det betyder ikke at vi omsætter meget eller ofte. Nedenfor er vist en oversigt over aktivallokeringen siden lanceringen. Den viser at vi har lavet 3 omlægninger i strategien i 2014. Først reducerede vi aktieandelen fra 70% til 50%. Da strategiens signal blev aflyst returnerede vi til 70% i aktier som så blev reduceret til 0% primo oktober 2014.
Så vi hopper ikke ind og ud af markedet og vi følger nøje strategien. For den har virket historisk og signalerne vil beskytte vore investorers midler. Det mener vi er god investeringsrådgivning. Faktisk så god at vi også tør satse vore egne penge på Investin Demetra.
Du kan løbe følge med på foreningens ugentlige faktaark. Hvis du vil kan du få det tilsendt hver mandag – opret dig her.
Som en af få investeringsforeninger i Danmark, har Investin Demetra... Læs mere
Posted af John Yde, 13/11/2014
Det kan være svært at bestemme over sine egne penge. Også når man bare vil investere dem fornuftigt. Det oplever nogen af vores kunder, der møder mange argumenter for ikke at investere i Investin Demetra. Heldigvis er mange af Jer standhaftige og får investeret, men som du kan høre her, kan det være svært at få lov.
http://youtu.be/6XXMTTm-vAE
Det kan være svært at bestemme over sine egne penge.... Læs merePosted af John Yde, 03/11/2014
Vi fastholder ikke at have aktier i porteføljen. Stigende trend i grafen bekræftes ikke i adfærdsindikatoren ligesom de fundamentale nøgletal heller ikke er overbevisende. Vi følger markedet nøje.
Du kan læse mere i vores Business Cycle og Aktiestrategi. Bestil eventuelt et prøveeksemplar her.
http://youtu.be/Vlk-ZBYp1cc
Vi fastholder ikke at have aktier i porteføljen. Stigende trend i... Læs merePosted af John Yde, 27/10/2014
Den seneste uges stigninger på aktiemarkederne er ikke gået upåagtet hen. Hverken hos os selv eller ude i den store verden. Det har blandt andet ført til en artikel hos Finans.dk med overskriften Investorer mistede to års afkast på 10 dage. Man kan sige meget om en sådan udtalelse, men lad mig blot citere et af Svend Jørgens yndlingsudtryk:
“Det er noget forbandet sludder”
Der var da mange gange i løbet af sidste uge, jeg ville ønske vi ikke havde haft så stor medie-bevågenhed omkring vores salg af aktier i investeringsforeningen Investin Demetra. For det er jo aldrig sjovt at gå imod strømmen – at have en anden holdning end flertallet. Det påvirker en – og det påvirker ens dømmekraft.
Psykologien i markedet – og i os selv – spiller nemlig ofte med når vi skal tage beslutninger. Og vi har da diskuteret, om det nu er det rigtige vi har gjort. Indtil videre er vi enige om at det er det rigtige. Også selvom markederne er steget den seneste uge. Mest fordi den gennemtestede strategi vi bruger ikke – jeg gentager IKKE – har vist noget andet endnu! Ifølge den er vi i en nedtrend, men der vil jo altid være korrektioner og modbevægelser.
http://youtu.be/zAf0zpBpmnk
At aktierne stiger i en uge – eller flere – i en nedtrend er ikke overraskende. Faktisk er nogen af de største daglige stigninger i de fleste markeder sket når markederne er urolige. På MSCI World er eksempelvis de 8 største daglige stigninger sket under finanskrisen, under uroen i 1987 og den sidste i top-ti i 1972. Så markedet kan godt vise kortsigtede stigninger SELVOM det er i en faldende trend!
Nu må du ikke tro at vi er “gift” med denne negative holdning til markederne. Vi er bestemt villige til at indrømme, hvis vi har taget fejl. Det kræver dog at vi får signalerne fra vores strategi. Dem har vi ikke fået og indtil det – eventuelt – sker har vi fortsat ingen aktier i porteføljen.
Den seneste uges stigninger på aktiemarkederne er ikke gået upåagtet hen.... Læs mere
Posted af John Yde, 15/10/2014
Journalisterne på epn.dk har i dag talt med flere økonomer, der tager afstand fra investeringsstrategien i Investin Demetra. Strategien har ført til at vi – i øjeblikket – ikke har aktier i beholdningen.
Det får os dog ikke til at ændre strategien og vi mener også økonomernes reaktioner er ganske forudsigelig af flere grunde:
- i en trendvending er mange deltagere nervøse og de fleste tror/håber det stiger igen
- de fleste bank-økonomer er biased mod vækst – derfor mener de det godt at investere i aktier
- køb og behold strategien er et fast værktøj i de fleste økonomers værktøjskasse. Men hvorfor? (se min blog om det her)
- at markedet stiger 90% af tiden er ikke en statistik vi er bekendt med. Man skal dog huske – især når man bruger statistik på de finansielle markeder – at der er fede haler, hvor hændelserne falder udenfor normalen. Samtidig falder markederne som regel hurtigere end de stiger.
Endelig skal man også være opmærksom på at udbydere normalt tjener mest på aktie-produkter. Der kan derfor også være et incitament til at fastholde den høje risiko (for kundernes risiko).
Vi har som et væsentlig del af strategien fokus på at beskytte kapitalen. Det vil sige, at det for os er vigtigere at undgå værditab end det er at forsøge at jagte gevinster. Derfor har vi solgt aktier i øjeblikket, da vore modeller indikerer at markederne vil falde.
At man skulle beholde aktier fordi ”der ikke er noget alternativ” er en tanke vi tager afstand fra. Vi har købt obligationer i stedet – hellere lidt i rente end et stort tab på aktier. Til gengæld forventer vi at købe disse aktier billigere, når trenden igen vender.
Man skal også huske på, at vi allerede defineret, hvornår vi eventuelt må konstatere, at vi har taget fejl og gå ind i markedet igen. Vi har nemlig lagt strategien på forhånd! Så slipper vi for at blive revet med af følelserne i markedet, når vi trenden vender. For investorer har det med at forvente at det netop oplevede vil ske igen.
Du kan læse mere om Investin Demetra her.
Journalisterne på epn.dk har i dag talt med flere økonomer,... Læs merePosted af John Yde, 15/10/2014
Børsen bragte 15. oktober 2014 en anmeldelse af bogen Finansielle Markedsanalysers Anatomi under overskriften “Interessant og kedelig”.
Anmelderen slår fast at forfatterne er inde i emnet og slutter med at give bogen 4 af 6 mulige stjerner.
Du kan se anmeldelsen her hvis du har abonnement på Børsen.
Du kan bestille bogen her.
Børsen bragte 15. oktober 2014 en anmeldelse af bogen Finansielle... Læs merePosted af John Yde, 08/10/2014
Aftagende styrke eller negative divergenssignaler i adfærdsmodellerne er ikke et velkendt begreb for mange analytikere. Sådanne signaler er ofte forløberen for et korrektionssignal, der kan blive på 10-20%. Kun hvis de ledende økonomiske indikatorer viser nedtrend eller svækkelse 3 måneder i træk er der grund til at forvente en endnu større nedtur. Det skyldes at sådanne signaler varsler recession. I figuren har vi vist udviklingen tilbage til 2000. En negativ divergens betyder, at S & P 500 stiger med nye toppe, men adfærdsmodellen kan ikke bekræfte det. Her ligger toppene lavere. Vi så denne situation udvikle sig i 2000, 2007 og nu igen her i 2014. Vi kan konstatere, at divergenssignalerne denne gang er langt mere markante. Vær opmærksom på, at divergenssignaler”kun” er advarsler om en forestående korrektion. Da aktiemarkedet har været i optrend med en enkelt dybere korrektion 2011 (skyldes en slow down i amerikansk og tysk økonomi) øges sandsynligheden for, at denne advarsel vil ende i en dybere korrektion. Der er desuden grund til at være opmærksom på, at omsætningen på New York Stock Exchange har været markant faldende på de stigende kurser. Denne situation så vi hverken i 2000 eller 2007. Her var omsætningen stigende på de stigende kurser. Faldende omsætning på stigende priser er et suspekt marked og vil som hovedregel ende i en trendvending, der i den nuværende situation må betegnes som en korrektion i lidt større perspektiv.
Aftagende styrke eller negative divergenssignaler i adfærdsmodellerne er ikke et... Læs merePosted af John Yde, 02/10/2014
Onsdag var skiftedag i Finanshuset Demetra Fondsmæglerselskab A/S. Selskabet fik ny direktør, idet Jens Balle overtog Svend Jørgen Jensens plads som direktør.
Jens Balle kommer med mange års erfaring fra den finansielle sektor i både ind- og udland med rådgivning omkring investering. Senest som direktør i en investeringsforening, som oplevede stor vækst under hans ledelse. Jens’ største styrke er omkring kommunikationen til investorer samt strategisk udvikling, hvilket også bliver hans område fremadrettet.
Svend Jørgen Jensen får samtidig mulighed for at fokusere på de opgaver han har mest lyst til; nemlig at analysere konjunkturer, holde foredrag og rådgive kunder.
– Der er mange administrative og tidskrævende opgaver i en finansiel virksomhed, som nemt tager tid væk fra analyserne, fortæller Svend Jørgen Jensen. Nu tager Jens Balle sig af dette, så jeg kan fokusere på analyserne.
Udvidet ejerkreds
Samtidig er Jens Balle blevet medejer af Demetra, således at ejerkredsen fremover består af chefstrateg Svend Jørgen Jensen, senioranalytiker Peter Jensen og administrerende direktør Jens Balle. Dermed er et generationsskifte sat i gang, selvom Svend Jørgen Jensen ingen planer har om at trække sig foreløbigt.
Peter Jensen har arbejdet sammen med Svend Jørgen i mange år, og Demetras kunder er hermed sikret kontinuitet og fastholdelse af knowhow i mange år frem i tiden. Jens Balle har desuden erfaring med Finanshuset Demetras arbejdsmetoder og grundlag fra tidligere.
– Det er lidt ligesom at komme hjem. Jeg arbejdede sammen med Svend Jørgen Jensen midt i 90’erne, og jeg kan med glæde genkende flere af kunderne og grundstammen i strategierne. Det er en dejlig fornemmelse, slutter Jens Balle.
Onsdag var skiftedag i Finanshuset Demetra Fondsmæglerselskab A/S. Selskabet fik... Læs merePosted af John Yde, 18/09/2014
Tallene for de amerikanske byggetilladelser blev offentliggjort i dag for august 2014. Det blev til et fald på 5,6%. Byggetilladelserne er interessante, fordi de er en af de ledende amerikanske indikatorer. Vi har i figuren vist vores Demetra Growth Cycle Model. For de som ønsker at forstå modellen kan vi anbefale at anskaffe vore nyudgivne bog: “Finansielle Markedsanalysers Anatomi”. Vi har 4 faser i udviklingen. Fase 3 er et forecast på den kommende recession. Vi ser nu, at vi kan være på vej ind i fase 2. Da vi er over ligevægt er det sandsynligt, at de amerikanske byggetilladelser kan være på vej med en svækkelse. Vi skal dog ned i fase 3 for at vi forecast en amerikansk recession. Bemærk i den forbindelse, at hver eneste gang, vi er i fase 3, har vi en advarsel om en forestående recession. Derfor er det vigtigt at følge byggetilladelserne i de næste måneder.
